<р> На азиатских торгах в среду индекс доллара США колебался около 102,56. Хотя ослабление доллара и торговая напряженность обеспечили золоту поддержку в качестве безопасного актива, опасения по поводу слабого спроса на аукционах казначейских облигаций США, перспектив политики Федеральной резервной системы и возросшей волатильности фондового рынка по-прежнему доминировали в краткосрочных настроениях. Инвесторам следует сосредоточиться на результатах сегодняшнего аукциона по продаже 10-летних казначейских облигаций США, протоколах мартовского заседания Федеральной резервной системы и сезоне квартальных отчетов, который начинается с финансовых отчетов JPMorgan Chase и других.
<р> USD: На момент публикации индекс доллара США колебался около 102,56, а индекс доллара США (DXY) торговался около 103,00, что отражает динамику доллара США (USD) по отношению к шести основным валютам после некоторых комментариев министра финансов США Скотта Бессента. Общее неприятие риска привело к значительному снижению курса доллара за последние несколько дней, однако после публикации в прошлую пятницу сильных данных по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) DXY начал восстанавливаться. Вопрос в том, сможет ли индекс сохранить этот рост после публикации дополнительных данных по США. Технически первым уровнем, за которым следует следить, является 103,18, выше которого должно произойти дневное закрытие. Выше этого уровня в фокусе внимания окажется круглая отметка 104,00 и 200-дневная простая скользящая средняя (SMA) на уровне 104,86. С другой стороны, уровень 101,90 является первой линией обороны и должен спровоцировать отскок, поскольку он удерживал поддержку в течение последних двух торговых сессий.
<р>
<р> Евро: На момент публикации пара EUR/USD колебалась около отметки 1,0975, увеличившись за день на 0,17%. Евро немного восстановился по отношению к доллару во вторник, преодолев двухдневные потери и зафиксировав некоторый рост в последнюю минуту перед вступлением в силу широких «взаимных» тарифов администрации Трампа 9 апреля. Риторика ключевых политиков относительно ФРС начинает противоречить растущим рыночным ожиданиям относительно снижения ставок ФРС до конца 2025 года, подвергая рынки негативному влиянию широкомасштабных тарифов. С технической точки зрения прогноз остается осторожно оптимистичным. Индекс относительной силы (RSI) показывает нейтральный уровень 58,60, в то время как конвергенция/дивергенция скользящих средних (MACD) имеет медвежий настрой и подает сигнал на продажу. Между тем, индекс товарного канала (CCI) составляет 73,12, а быстрый индикатор Stochastic RSI — 35,32. Оба показателя остаются нейтральными, что свидетельствует об отсутствии четкого направленного импульса на данный момент. Однако сила отражается в скользящих средних. 20-дневная простая скользящая средняя (SMA) на уровне 1,08646, 100-дневная SMA на уровне 1,05377 и 200-дневная SMA на уровне 1,07364 направлены вверх, что отражает широкую базовую поддержку. Аналогичным образом, 10-дневная экспоненциальная скользящая средняя (EMA) и 10-дневная SMA колеблются около отметок 1,08880 и 1,08662 соответственно, подавая дополнительные краткосрочные бычьи сигналы.
<р>
<р> Фунт: На момент публикации пара GBP/USD колебалась около 1,2789. Пара GBP/USD во вторник завершила свой серьезный двухдневный нисходящий тренд и обнаружила технический отскок от 200-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) чуть выше 1,2700. Ценовая динамика остается нейтральной в преддверии запланированных пошлин США, поскольку инвесторы ожидают публикации ключевых данных по инфляции и настроениям в США, которые должны выйти позднее на этой неделе. В целом календарь экономических данных Великобритании на этой неделе был относительно скудным, а данные вторника стали долгожданной передышкой от геополитических и торговых заголовков, которые администрация Трампа в последнее время нормализовала. Однако несколько ключевых политиков Федеральной резервной системы воспользовались возможностью, чтобы предупредить, что неопределенность и негативное инфляционное воздействие тарифов США усложнят, а не облегчат для ФРС задачу начать снижение процентных ставок. С технической точки зрения пара GBP/USD во вторник продемонстрировала бычий прорыв, совершив слабый отскок от 200-дневной EMA чуть выше 1,2700. Бычий импульс остается несколько слабым, но давления покупателей оказалось достаточно, чтобы положить конец двухдневному нисходящему тренду, в результате которого пара GBP/USD упала более чем на 3% с максимума до минимума. Покупателям по-прежнему необходимо отодвинуться от 200-дневной EMA, чтобы подтвердить бычье восстановление, но краткосрочный импульс, похоже, испарился слишком быстро, чтобы позволить новые позиции на продажу.
<р>
<р> Кривая доходности казначейских облигаций США достигла во вторник самого крутого уровня с февраля 2022 года, поскольку доходность долгосрочных облигаций подскочила из-за опасений по поводу предложения, а некоторые держатели облигаций, скорее всего, будут вынуждены продать их из-за недавней волатильности рынка. Обострение торговой войны также вызвало опасения по поводу замедления экономического роста, что привело к снижению доходности краткосрочных облигаций в тот день. Кривая между доходностью двухлетних и десятилетних казначейских облигаций резко выросла до 57 базисных пунктов, поскольку два срока погашения двигались в противоположных направлениях на фоне резких колебаний. «Завтра у нас состоится аукцион по продаже 10-летних облигаций, и я думаю, что это оказывает определенное давление на рынок», — сказал Ким Руперт, управляющий директор Action Economics в Нью-Йорке.
<р> Фармацевтические компании предупредили президента Европейской комиссии Урсулу фон дер Ляйен о возможном переезде в США из-за надвигающихся пошлин, заявила отраслевая группа после встречи во вторник. «США теперь опережают Европу по всем инвестиционным показателям: от доступности капитала, интеллектуальной собственности, скорости одобрения до стимулов для инноваций», — говорится в заявлении Европейской федерации фармацевтической промышленности и ассоциаций (EFPIA), отправленном по электронной почте. «Теперь, когда тарифы растут, стимулов инвестировать в ЕС мало, а вот переезжать в США — много». По данным опроса 18 многонациональных компаний, проведенного торговой группой, под угрозой находится до 85% капитальных вложений и до половины расходов на исследования и разработки. Это составит 103,2 млрд евро (112,9 млрд долларов США). Производители лекарств требуют от ЕС «радикального изменения политики», включая ужесточение положений об интеллектуальной собственности и последовательный подход к законодательству в области охраны окружающей среды и химических веществ. EFPIA представляет около 40 фармацевтических компаний, работающих в Европе, включая Bayer AG, AstraZeneca PLC и Novartis AG.
<р> Сенатор Рон Уайден из Орегона заявил, что представит новый двухпартийный законопроект, чтобы «положить конец новому раунду глобальных пошлин, которые бьют по американским семьям и предприятиям». Уайден, главный демократ в Финансовом комитете Сената, не раскрыл, сколько республиканцев подписали его законопроект. «Члены обеих партий знают, что это призыв к действию и что Конгресс должен вмешаться, чтобы ограничить президента в торговле», — сказал Уайден. На торговых слушаниях Уайден осудил «бесцельную, хаотичную политику введения пошлин» Трампа и неоднократно подвергал сомнению истинную причину введения пошлин.
<р> Во вторник канцлер казначейства Великобритании Ривз заявила, что «скоро» встретится с министром финансов США Безант в рамках более широких переговоров о новом экономическом партнерстве. Ривз заявил, что британское правительство стремится построить более прочные торговые отношения с Соединенными Штатами, одновременно обеспечивая стабильность для семей, предприятий и инвесторов на родине. «Все решения, которые мы принимаем как правительство, будут основываться на стабильности наших не подлежащих обсуждению фискальных правил», — заявила она. «Торговые войны не отвечают ничьим интересам. Вот почему мы должны оставаться прагматичными, хладнокровными и достичь наилучшей сделки с Соединенными Штатами, которая будет в наших национальных интересах».
<р> Денежные рынки переоценивают многократное снижение ставок Федеральной резервной системой и игнорируют риск роста инфляции, говорится в отчете BlackRock. В нем говорилось: «Мы предпочитаем, чтобы рынки заложили в цены четыре-пять снижений ставки ФРС на 25 базисных пунктов каждое в этом году». BlackRock ожидает, что глобальные затраты по займам будут выше, чем до пандемии, поскольку предстоящие пошлины подстегнут инфляцию. «Мы считаем, что планы новой волны тарифов США и ответные меры других стран усиливают мнение о том, что мы будем находиться в мире, где процентные ставки и доходность долгосрочных облигаций останутся выше допандемических уровней. Тарифы и мягкая фискальная политика в некоторых частях мира могут подтолкнуть инфляцию выше».
<р> По мнению аналитиков JPMorgan Chase & Co, Европейский центральный банк снизит процентные ставки на своих следующих четырех заседаниях, поскольку экономические издержки от тарифов США растут. Аналитики, включая Грега Фузези, в исследовательской записке отметили, что удар по экономическому росту еврозоны в краткосрочной перспективе будет сильнее, чем ожидалось ранее, что приведет к «очень слабому» росту в течение следующих трех кварталов. «Для ЕЦБ важно, чтобы инфляция вернулась к целевому уровню, и любые дальнейшие потрясения несут в себе риск падения инфляции ниже целевого уровня», — заявили они. «В ближайшие месяцы глобальная обстановка будет очень сложной». С июня прошлого года ЕЦБ снижал процентные ставки шесть раз. Еще четыре снижения ставки приведут к снижению ставки по депозитам до 1,5%, и JPMorgan даже считает, что риски этого прогноза смещены в сторону понижения. В другом опросе агентства в прошлом месяце экономисты прогнозировали, что базовая ставка снизится всего до 2%.
<р> В исследовательском отчете Jefferies говорится, что в обозримом будущем, если ожидания относительно процентных ставок в Великобритании не рухнут и экономика существенно не ухудшится, британские банки продолжат ежегодно распределять более одной десятой своей рыночной стоимости. Аналитик Джонатан Пирс и партнер Прия Ратод пишут, что сектор чувствителен к макроэкономическим событиям, поскольку они влияют на процентные ставки и прогнозы роста, о чем свидетельствует резкое падение цен на акции после того, как президент США Трамп объявил о введении пошлин. Аналитики говорят, что британские банки по-прежнему сохраняют хорошие позиции благодаря мощному попутному ветру со стороны структурного хеджирования. Структурное хеджирование призвано смягчить влияние изменений процентных ставок. По их словам, за пределами этого рынка они не видят большого спроса на рост кредитования и не видят большого кредитного риска. «В целом, на данный момент мы не особенно обеспокоены».
<р> Аналитик Ebury Мэтью Райан отметил в своей заметке, что недавняя слабая динамика фунта стерлингов может не продлиться долго, поскольку Банк Англии, скорее всего, примет взвешенные меры в ответ на пошлины США. «Мы не ожидаем, что Банк Англии чрезмерно отреагирует на тарифы, и шок для экономики, вероятно, будет относительно небольшим». Низкий 10%-ный тариф США на британские товары и ограниченная зависимость Великобритании от мирового спроса позволили стране относительно не затронуть эту ситуацию. Фунт упал из-за нежелания рисковать и того факта, что у Банка Англии больше возможностей для снижения процентных ставок, чем у его коллег.