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수요일 아시아 거래에서 미국 달러 지수는 102.56 정도로 맴돌았습니다. 달러 약세와 무역 긴장으로 금에 대한 안전 자산이 뒷받침되었지만, 미국 국채 경매에 대한 수요 약세, 연방준비제도의 정책 전망, 주식 시장 변동성 증가에 대한 우려가 여전히 단기 심리를 지배했습니다. 투자자들은 오늘 발표되는 미국 10년 국채 입찰 결과, 연방준비제도이사회 3월 회의 의사록, 그리고 JPMorgan Chase 등의 재무 보고서로 시작되는 분기 실적 시즌에 집중해야 합니다.
USD: 본 기사 작성 시점을 기준으로, 미국 달러 지수는 102.56에 머물렀고, 미국 달러 지수(DXY)는 미국 재무부 장관 스콧 베센트의 발언에 따라 6개 주요 통화에 대한 미국 달러(USD)의 성과를 추적하는 103.00에 근접하여 거래되고 있습니다. 전반적인 위험 회피로 인해 달러는 지난 며칠 동안 상당히 하락했지만, 지난 금요일에 강력한 비농업 고용(NFP) 데이터가 발표된 이후 DXY는 회복되기 시작했습니다. 문제는 미국의 추가 데이터가 발표되면 지수가 이러한 회복세를 유지할 수 있을지 여부입니다. 기술적으로 가장 먼저 주목해야 할 수준은 103.18이며, 이 수준 위에서 일일 종가를 확인해야 합니다. 이 수준 위에서는 104.00 반올림 숫자 표시와 104.86에 위치한 200일 간단 이동 평균(SMA)이 초점에 들어올 것입니다. 반면, 101.90은 첫 번째 방어선이며 지난 두 거래 세션 동안 지지를 유지해 왔기 때문에 반등을 촉발할 수 있을 것으로 보입니다.
유로: 본 기사 발행 시점을 기준으로 EUR/USD는 1.0975 정도로 0.17% 상승했습니다. 유로화는 화요일 달러화 대비 소폭 회복하며 이틀간의 하락세를 딛고 트럼프 행정부의 광범위한 "상호" 관세가 4월 9일 발효되기 전 마지막 순간에 상승세를 기록했습니다. 주요 정책 입안자들의 연준 발언은 2025년 남은 기간 동안 연준이 금리를 인하할 것이라는 시장의 기대감과 상충되기 시작하면서, 시장은 광범위한 관세의 부정적 영향에 노출되고 있습니다. 기술적인 관점에서 보면 전망은 여전히 신중하게 낙관적입니다. 상대 강도 지수(RSI)는 중립적인 58.60을 나타내는 반면, 이동 평균 수렴/발산(MACD)은 약세 방향으로 치우쳐 매도 신호를 보내고 있습니다. 한편, 상품채널지수(CCI)는 73.12이고, 스토캐스틱 RSI 신속지표는 35.32로 두 지표 모두 중립을 유지하며, 현재로서는 방향성 있는 모멘텀이 부족함을 보여줍니다. 그러나 강점은 이동 평균선에 반영됩니다. 1.08646의 20일 간단 이동 평균(SMA), 1.05377의 100일 SMA, 그리고 1.07364의 200일 SMA는 모두 상승세를 가리키고 있으며, 이는 폭넓은 기초 지지를 반영합니다. 마찬가지로 10일 지수 이동 평균(EMA)과 10일 SMA는 각각 1.08880과 1.08662 주위를 맴돌고 있어 단기 강세 신호를 추가로 제공합니다.
파운드: 기사 작성 시점을 기준으로 GBP/USD는 1.2789 근처에서 맴돌았습니다. GBP/USD는 화요일에 이틀간의 심각한 하락세를 마감하고 1.2700 바로 위의 200일 지수 이동 평균(EMA)에서 기술적 반등을 보였습니다. 미국이 관세를 부과하기로 한 것을 앞두고 가격 움직임은 여전히 불투명한 상태이며, 투자자들은 이번 주 말에 발표될 주요 미국 인플레이션과 심리 데이터를 기다리고 있습니다. 전반적으로, 이번 주 영국의 경제 데이터 일정은 비교적 적었고, 화요일 수치는 최근 트럼프 행정부가 정상화한 지정학적, 무역 관련 헤드라인에서 환영할 만한 휴식이었습니다. 그러나 연방준비제도이사회(Fed)의 주요 정책 입안자 몇몇은 이 기회를 이용해 미국의 관세로 인한 불확실성과 부정적인 인플레이션 영향으로 인해 Fed가 금리를 인하하기는 쉽지 않고 오히려 더 어려워질 것이라고 경고했습니다. 기술적으로 GBP/USD는 화요일에 강세 돌파를 보였으며, 1.2700 바로 위인 200일 EMA에서 약한 반등을 보였습니다. 강세 모멘텀은 여전히 미미하지만, 매수 압력은 GBP/USD가 고점에서 저점까지 3% 이상 하락한 이틀간의 하락세를 끝내기에 충분했습니다. 매수자들은 강세 회복을 확인하기 위해 200일 EMA에서 벗어나야 하지만, 단기 모멘텀이 너무 빨리 사라져서 새로운 매도 포지션을 취할 수 없는 듯합니다.
미국 국채 수익률 곡선은 화요일에 2022년 2월 이후 가장 가파른 수준에 도달했습니다. 장기 수익률이 공급 우려로 급등했고, 일부 채권 보유자는 최근 시장 변동성으로 인해 매도할 가능성이 높아졌습니다. 무역전쟁이 심화되면서 경제 성장 둔화에 대한 우려도 커졌고, 이로 인해 당일 단기 채권 수익률이 하락했습니다. 2년 및 10년 국채 수익률 간의 곡선은 두 만기가 급격한 변동 속에서 반대 방향으로 움직이면서 급격히 가팔라져 57베이시스포인트에 도달했습니다. 뉴욕의 액션 이코노믹스(Action Economics) 전무이사인 킴 루퍼트(Kim Rupert)는 "내일 10년 만기 국채 경매가 있어서 시장에 약간의 압박이 가해질 것으로 보인다"고 말했다.
한 업계 단체가 화요일 회의 후 밝힌 바에 따르면, 제약 회사들은 관세가 임박함에 따라 미국으로 이전할 수도 있다고 유럽 위원회 위원장 우르줄라 폰 데어 라이엔에게 경고했습니다. 유럽제약산업협회연맹(EFPIA)은 이메일 성명을 통해 "미국은 자본 가용성, 지적 재산권, 승인 속도부터 혁신 인센티브까지 모든 투자 지표에서 현재 유럽을 앞서고 있다"고 밝혔습니다. "현재 관세가 상승하고 있기 때문에 EU에 투자할 인센티브가 거의 없고 미국으로 이전할 인센티브가 커졌습니다." 무역 그룹이 18개 다국적 기업을 대상으로 실시한 설문 조사에 따르면 자본 지출 투자의 최대 85%와 연구 개발 지출의 최대 절반이 위험에 처해 있습니다. 이는 1,032억 유로(1,129억 달러)에 해당합니다. 제약 회사들은 EU에 더 강력한 지적 재산권 조항과 환경 및 화학 물질 관련 법률에 대한 일관된 접근 방식을 포함한 "근본적인 정책 변화"를 요구하고 있습니다. EFPIA는 Bayer AG, AstraZeneca PLC, Novartis AG를 포함하여 유럽에서 운영되는 약 40개의 제약 회사를 대리합니다.
오리건주 상원의원 론 와이든은 "미국 가정과 기업에 타격을 주고 있는 새로운 일련의 세계 관세를 종식시키기 위해" 새로운 양당 법안을 발의할 것이라고 밝혔습니다. 상원 재정위원회의 민주당 간사인 와이든은 그의 법안에 얼마나 많은 공화당원이 서명했는지 공개하지 않았습니다. 와이든은 "양당 의원들은 이것이 행동을 촉구하는 신호이며, 의회가 개입하여 대통령의 무역에 대한 제약을 가해야 한다는 것을 알고 있습니다."라고 말했습니다. 무역 청문회에서 와이든은 트럼프 대통령의 "목적 없고 혼란스러운 관세 폭주"를 비난했으며 관세 부과의 진짜 이유에 대해 거듭해서 의문을 제기했습니다.
화요일, 영국 재무장관 리브스는 새로운 경제 파트너십에 대한 광범위한 회담의 일환으로 미국 재무장관 베산트와 "곧" 만날 것이라고 밝혔습니다. 리브스는 영국 정부가 국내 가족, 기업, 투자자들에게 안정성을 제공하는 동시에 미국과 더욱 강력한 무역 관계를 구축하고자 노력하고 있다고 말했습니다. 그녀는 "정부가 내리는 모든 결정은 협상 불가능한 재정 규칙의 안정성에 따라 이루어질 것"이라고 말했습니다. "무역 전쟁은 누구에게도 이익이 되지 않습니다. 그렇기 때문에 우리는 실용주의적이고 냉정하게 미국과 국가 이익에 부합하는 최선의 협상을 이끌어내야 합니다."
블랙록은 보고서에서 금융 시장이 연방준비제도의 여러 차례 금리 인하를 과대평가하고 있으며 인플레이션 상승 위험을 무시하고 있다고 밝혔다. 보고서는 "우리는 올해 연방준비제도가 25베이시스포인트씩 4~5회 금리를 인하할 것으로 시장에 예상하고 있다"고 밝혔다. 블랙록은 관세 인상으로 인해 인플레이션이 상승하면서 전 세계 차입 비용이 팬데믹 이전보다 높아질 것으로 예상합니다. 미국의 새로운 관세 부과 계획과 다른 국가들의 대응은 금리와 장기 채권 수익률이 팬데믹 이전 수준보다 높은 수준에 머무를 것이라는 전망을 더욱 강화한다고 생각합니다. 세계 일부 지역의 관세와 느슨한 재정 정책은 인플레이션을 더욱 높일 수 있습니다.
JPMorgan Chase & Co.의 분석가들에 따르면, 미국 관세로 인한 경제적 비용이 증가함에 따라 유럽 중앙은행(ECB)은 다음 4차례 회의에서 금리를 인하할 예정입니다. Greg Fuzesi를 비롯한 분석가들은 리서치 노트에서 단기적으로 유로존 경제 성장에 대한 타격이 예상보다 클 것이며, 이로 인해 향후 3분기 동안 "매우 약한" 성장이 나타날 것이라고 말했습니다. 그들은 "ECB에 중요한 것은 인플레이션이 목표치에 도달했다는 것이고, 추가적인 충격이 발생하면 목표치 이하의 인플레이션이 발생할 위험이 있다"고 말했습니다. “앞으로 몇 달 동안 세계 환경은 매우 어려울 것입니다.” ECB는 작년 6월 이후 6차례나 금리를 인하했습니다. 4번 더 금리를 인하하면 예금 금리는 1.5%로 낮아지고, JPMorgan은 이러한 예측에 대한 위험이 하향으로 기울어져 있다고 믿고 있습니다. 지난달 또 다른 기관 조사에서 경제학자들은 기준 금리가 2%까지만 떨어질 것으로 예측했습니다.
제퍼리스는 연구 보고서에서 가까운 미래에 영국의 금리 기대치가 폭락하지 않고 경제가 크게 악화되지 않는다면 영국 은행들은 매년 시장 가치의 10분의 1 이상을 계속해서 분배할 것이라고 밝혔습니다. 분석가 조나단 피어스와 파트너 프리야 라토드는 이 부문이 거시경제적 사건에 민감하다고 기술했습니다. 이는 미국 트럼프 대통령이 관세를 발표한 이후 주가가 급락한 데서 알 수 있듯이 이자율과 성장 예측에 영향을 미치기 때문입니다. 분석가들은 구조적 헤지로부터 큰 호재가 생겨 영국 은행들이 여전히 좋은 입지를 유지하고 있다고 말한다. 구조적 헤징은 이자율 변화의 영향을 완화하기 위한 것입니다. 그 이상으로 그들은 대규모 대출 증가에 대한 의욕이 거의 없고 신용 위험도 거의 없다고 말했습니다. "전반적으로 볼 때, 우리는 지금 크게 걱정하지 않습니다."
에버리의 분석가인 매튜 라이언은 보고서에서 영국 중앙은행이 미국 관세에 대해 신중한 대응을 취할 가능성이 높기 때문에 파운드화의 최근 부진한 성과가 오래 지속되지는 않을 것이라고 밝혔습니다. "우리는 영국은행이 관세에 과잉 반응할 것으로 예상하지 않으며, 경제에 미치는 충격은 상대적으로 작을 것으로 보입니다." 미국이 영국 상품에 부과한 10%의 낮은 관세와 영국이 세계 수요에 미치는 영향이 제한적이기 때문에 영국은 상대적으로 영향을 받지 않았습니다. 파운드화는 위험 회피 심리와 영국 중앙은행이 다른 통화에 비해 금리를 인하할 수 있는 여력이 더 크다는 사실로 인해 하락했습니다.