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金価格は、ファンダメンタルシグナルがまちまちな中、前日の上昇の波に乗るのに苦戦した。
米国の景気後退懸念と連邦準備制度理事会による利下げ観測がドルに圧力をかけ、金/ドルのペアを支えた。
トレーダーらが金曜日の米個人消費支出データを待ち望んでいたため、ポジティブなリスクセンチメントが貴金属の値上がりを抑制した。
金価格（XAU/USD）は水曜日、前日の最高値よりは低いものの、心理的水準である3,000ドルを2日連続で上回って取引された。ドナルド・トランプ米大統領が来週予定しているいわゆる相互関税をめぐる不確実性が続いているため、安全資産とされる金は引き続き支援されている。一方、火曜日の米国のマクロ経済指標が期待外れだったため、ドル強気派は守勢に立たされ、貴金属にとってはもう一つの追い風となった。
さらに、米連邦準備制度理事会（FRB）がまもなく利下げサイクルを再開するとの見方が、米国の景気後退懸念の中、利回りの低い金価格をさらに支えた。しかし、全般的にポジティブなリスク感情は、安全資産とされる金/ドルのペアに抵抗を与えた。トレーダーらはまた、さらなる利益を狙うため、米国の個人消費支出（PCE）価格指数の発表を待つことを選択した。それでも、基本的な背景は、金にとって最も抵抗の少ない道は上昇方向であることを示唆している。
火曜日のデータが、コンファレンス・ボードの米国消費者信頼感指数が4カ月連続で低下し、3月には4年ぶりの低水準となる92.9まで落ち込んだことを示したことを受けて、ドルはほぼ3週間ぶりの高値から下落した。調査では期待指数も65.2に低下し、12年ぶりの低水準となり、景気後退の兆候とされる80を大きく下回ったことも示された。
これは、ドナルド・トランプ米大統領の貿易政策の影響に関する不確実性から連邦準備制度理事会が先週、成長見通しを引き下げたことを背景に起こった。さらに、4月2日に実施される予定の米国の相互関税がより的を絞ったものになるとの報道は、インフレ懸念を和らげ、米中央銀行が引き続き金利を引き下げることを可能にし、利回りの低い金価格にプラスとなるはずだ。
実際、FRBは今年末までに25ベーシスポイントの利下げを2回実施することを示唆している。しかし、市場では、FRBが6月、7月、10月の政策会合で借入コストを引き下げる可能性が織り込まれている。これは、当面金利を据え置くことを支持すると表明したジェームズ・クグラー連銀総裁のタカ派的なコメントを覆い隠した。
一方、トランプ大統領はベネズエラに二次関税を課し、ベネズエラから石油やガスを購入する国は米国との貿易で25％の関税を課されるだろうと述べた。また、投資家を不安にさせているのは、トランプ大統領がいわゆる報復関税を発表すると予想されていることである。報復関税は米国製品への課税を相殺するもので、4月2日に発効し、米国の主要貿易相手国約15か国が対象となる予定だ。
ロシアとウクライナは、米国の仲介により、黒海とエネルギーインフラへの軍事攻撃を停止することで合意した。これとは別に、中国の景気刺激策に関する最近の楽観論は、依然として株式市場全体の前向きな感情を支えている。これにより、金/ドル強気派は積極的な賭けに出ることができなくなった。
トレーダーらは現在、水曜日に発表される米耐久財受注データに注目している。このデータは、影響力のあるFOMCメンバーの演説と合わせて、ドルと商品にいくらかの刺激を与えるはずだ。しかし、焦点は引き続き米国の個人消費支出（PCE）価格指数であり、これは連邦準備制度理事会（FRB）の利下げの方向性に関する手がかりとなり、貴金属価格を押し上げる可能性がある。
技術的な観点からは、金価格が3,000ドル付近で強気の回復力を示し、その後上昇傾向にあること、さらに日足チャートのプラスのオシレーターと相まって、金価格にとって最も抵抗の少ない道筋は上昇方向であることを示唆している。 30,036ドル付近の一晩の高値を超えてさらに買いが入ると、前向きな見通しが確認され、金/ドルのペアは先週記録した史上最高値の3,057～3,058ドル付近に近づくことになるだろう。
一方、3,000ドルの水準は引き続き金価格の当面の下落を抑制し、重要な転換点となるはずだ。これを下回ることに成功すれば、テクニカルな売りが誘発され、金/ドルのペアは 2,982 ～ 2,978 ドルの領域まで引き下げられる可能性がある。修正的な下落は、2,956～2,954ドル付近の次の関連サポートに向けてさらに拡大する可能性があります。
金は価値の保存や交換手段として広く使用されてきたため、人類の歴史において重要な役割を果たしてきました。現在、金はその輝きと宝飾品としての使用に加えて、安全資産として広く認識されており、不安定な時代における良い投資と考えられています。金は特定の発行体や政府に縛られていないため、インフレや通貨の価値下落に対するヘッジ手段としても広く考えられています。
中央銀行は金の最大の保有者です。不安定な時期に自国通貨を支えるため、中央銀行は準備金を多様化し、金を購入して経済と通貨の強さの認識を高める傾向がある。金準備高が高いことは、国の支払い能力に対する信頼の源となり得る。世界金協会によると、中央銀行は2022年に1,136トンの金準備を追加し、その価値は約700億ドルに達した。これは過去最高の年間購入量です。中国、インド、トルコなどの新興国の中央銀行は金準備を急速に増やしている。
金は、主要な準備資産および安全資産である米ドルおよび米国債と逆相関関係にあります。ドルが弱まると金は上昇する傾向があり、不安定な時期に投資家や中央銀行が資産を分散することが可能になる。金はリスク資産とも逆相関関係にあります。株式市場の反発は金価格を押し下げる傾向があり、一方、リスクの高い市場での売りは金に利益をもたらす傾向がある。
価格はさまざまな要因により変更される場合があります。地政学的不安定性や深刻な不況への懸念により、金は安全資産としての価値があるため、価格が急騰する可能性がある。金は利回りの低い資産であるため、金利が下がると価格が上昇する傾向があり、資金調達コストが上昇すると通常は価格が下落します。ただし、資産の価格は USD (XAU/USD) で決まるため、ほとんどの動きは米ドル (USD) のパフォーマンスに依存します。ドルが強いと金の価格が抑えられる傾向があり、ドルが弱いと金の価格が上昇する可能性があります。